2.药明生物2269.HK 3.ITP HOLDINGS8446.HK 1.建成控股1630.HK-中州国际港股
中州国际新股报告
⊙1、建成控股 1630.HK
⊙2、药明生物 2269.HK
⊙3、ITP HOLDINGS 8446.HK
1、建成控股 1630.HK
公司概览
公司乃香港知名的模板工程分包商，创立逾22 年。公司可按模板工程主要使用的材料将公司的模板工程划分为( i ) 利用木材及夹板的传统木范本；及(ii) 利用铝的金属模板系统。范本为混凝土楼宇建筑的重要及不可或缺的元素。由于刚制成的混凝土需要时间凝固，并需要模具以塑造所需的形状及大小，因此模板用作承载已注入的混凝土，并塑造至所需尺寸，直至混凝土能自我支撑。
行业状况及前景
建造业竞争激烈，分包活动于业内甚为普遍。于二零一七年三月，约有715 个一般建筑承建商向屋宇署注册，并合乎资格进行私人建筑工程。此外，发展局亦批准约274个承办商进行公共工程项目，包括楼宇、道路及排水工程、港口工程、工地平整工程及水务工程琅东汽车站 。香港总承建商于二零一六年进行的建筑工程总产值约达1,571 亿港元，分包商于二零一六年进行的建筑工程总产值约达307亿港元。邱小冬整体而言，香港总承建商及分包商进行的建筑工程总产值由二零一一年的约890 亿港元增长至二零一六年的约1,878亿港元，复合年增长率约为16.1%。模板工程为建筑工程的重要部分。范本用作装载灌浇混凝土及把灌浇混凝土定型为所需的形状及大小。范本通常用于建造墙壁、支柱、楼板及楼梯。就速度、质量、成本及工程安全性而言，模板系统为决定建筑项目成功的主要因素班级纪念册。模板系统的设计及使用权，以及有效资源规划策略以控制及最大限度地使用模板对项目的整体成功非常重要。因此，模板工程的需求完全依赖建筑项目的整体需求。
优势与机遇
公司拥有悠久的经营历史及良好往绩记录，确保公司能与客户、供货商及分包商维持长期业务关系。
公司乃香港具领导地位的模板工程分包商之一。
公司拥有经验丰富的专业管理团队及营运员工团队以进行模板工程。
公司坚持高安全及环境管理标准及严格质量控制。
弱项与风险
公司的收益主要来自非经常性项目，概不保证公司的客户将向公司提供新业务或公司将获得新合约。
公司的过往业绩或不代表公司未来的收益及利润率。
建筑诉讼及纠纷或会对公司业绩产生不利影响。
过往宣派的股息或不能作为日后股息的指标。
公司的经营可能受到恶劣天气状况及其他建筑风险的影响叶成龙。
建造业的市况及趋势以及整体经济均会影响公司的表现。
估值
公司主要财务比率:
同业公司对比：
数据源: 建成控股招股章程
2、药明生物 2269.HK
公司概览
公司是全球领先的生物制剂服务供货商，通过公司的科学家团队、专有技术平台及技术知识、顶尖的实验室以及符合cGMP的生产设施，向制药及生物技术公司提供全面、综合及高度定制的服务。根据弗若斯特沙利文报告，公司是全球独一无二的开放式生物制剂技术平台，提供端到端解决方案，让任何人能从发现、开发及生产生物制剂，实现从概念到商业化生产的全过程。公司的业务模式乃建立于「跟随药物分子发展阶段扩大业务」策略：客户对公司服务的需求一般会随着其生物制剂通过生物制剂开发过程推进并最终实现商业化生产而增加。因此，公司每个综合项目的收益一般随着项目推进而增加。公司的专有知识产权及独特的端到端服务亦令公司可通过若干项目的里程碑费及销售分成费方式分享到客户项目的潜在收入。
行业状况及前景
全球生物制剂市场是全球医药市场的一部分。按市场规模计，二零一六年全球生物制剂市场约占全球医药市场的19.1%。全球医药市场按复合年增长率4.6%增长，以市场规模计，由二零一二年的9,620亿美元增长至二零一六年的11,536亿美元，预期二零一六年至二零二一年会按复合年增长率5.0%增长，以市场规模计，二零二一年达到14,751亿美元。比较之下全球生物制剂市场按复合年增长率7.7%增长，以市场规模计，由二零一二年的1,642亿美元增加至二零一六年的2,208亿美元，增长高于整体医药市场。预期此趋势在未来数年会继续，预期二零一六年至二零二一年全球生物制剂市场将按9.7%的复合年增长率增长，二零二一年的市场规模将达3,501亿美元。按地理区域计，过往，北美洲及欧洲的生物制剂市场一直占据全球生物制剂市场的大部分市场份额。近年，新兴地区（如中国）的生物制剂市场日见活跃永城天气预报，表现出强劲的增长潜力。
优势与机遇
全方位一体化的生物制剂发现、开发及生产平台。
公司拥有服务全球客户的顶级技术实力及能力。
背靠强大人才资源的行业领先、经验丰富专业管理团队。
公司具有优秀的往绩记录及不断增长的客户基础。
蓬勃发展的中国生物制剂市场的门户。
弱项与风险
流失高级管理层及主要科研人员的服务可能严重干扰公司的业务及增长。
公司面临竞争加剧，及无法有效进行竞争可能引致定价下行压力或对公司服务的需求下降。
公司的经营历史有限，或难以评估公司的经营业绩及前景。
公司的设施或未能免受自然灾害或其他不可预见灾难事件的影响。
公司未必能成功保护客户或公司自身的知识产权。
公司未必能成功开发、提升或适应新技术及方法。
估值
公司主要财务比率:
同业公司对比：
数据源: 药明生物招股章程
3、ITP HOLDINGS 8446.HK
公司概览
公司是香港领先的流行音乐演唱会视像显示解决方案供货商。根据Frost & Sullivan报告，按视像显示解决方案行业支出计，公司于二零一五年在香港流行音乐演唱市场位列首位，市场份额约为41.9%。根据Frost & Sullivan报告，在香港整体现场活动视像显示解决方案行业，按行业支出计，公司于二零一五年亦位列第四。于往绩记录期及直至最后实际可行日期，公司参与逾800场流行音乐演唱会，为郭富城、左麟右李、梁静茹、五月天、刘若英及郑秀文等逾190名香港及非香港艺人╱乐队提供服务。
行业状况及前景
在香港现场活动行业持续增长以及视像制图技术持续发展的支持下，香港行内于视像显示解决方案的开支于近年稳定增长。于二零一一年至二零一五年，香港视像显示解决方案行业的总行业开支由约121.7百万港元增加至152.6百万港元，复合年增长率为5.8%。由于采用视像显示解决方案的现场活动数目不断增加，预期总行业开支保持稳定增长，并于二零二零年达致约201.6百万港元，二零一五年至二零二零年的复合年增长率为5.7%。作为视像显示解决方案应用的主要领域，流行音乐演唱会于二零一五年约占视像显示解决方案行业的总行业开支的24.2%，二零一一年至二零一五年的复合年增长率为4.5%，预期于二零一五年至二零二零年按4.7%的复合年增长率增长。二零一一年至二零一五年间，在应用视像显示解决方案方面，其他类型的现场活动的增长率较流行音乐演唱会为高达睿思，且除展览外，预期该趋势于二零二零年前将不会改变。
优势与机遇
公司是领先的香港流行音乐演唱会视像显示解决方案供货商。
公司提供定制视像显示解决方案的强大能力以及内部维修及技术支持华燕驾校。
公司拥有大量各式视像显示设备。
公司有经验丰富的管理层及具备专业能力及知识的技术人员。
弱项与风险
公司的竞争力取决于公司能否跟上行业技术进步及预料市场趋势的变化。
公司可能无法成功实现公司的未来计划、达成公司的业务目标及产生预期收益。
公司分包商工作不达标或拖延或会对本集团的营运造成不利影响。
视像显示设备交付物流出现任何延迟，可能对公司的运作流程造成重大不利影响。
公司业务的成功与娱乐行业息息相关，娱乐行业的特点是市场趋势及消费者偏好不断转变。
公司面临与公司的应收账款有关的信用风险。
估值
公司主要财务比率:
同业公司对比：
数据源: ITP HOLDINGS招股章程
免责声明本文纯粹为提供资料而编写，并未经过任何司法管辖区的任何监管机构审阅。中州国际证券有限公司并不就本文所载之数据及内容的准确性、及时性和完整性做出任何保证。本文亦不构成所涉及的任何买卖或交易之要约。阁下应进行独立的评估及适当的研究，以对内容加以参考取舍。因此，如对任何因信赖或参考本文章内容所导致的损失, 相关方将不会承担任何责任。
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⊙1、建成控股 1630.HK
⊙2、药明生物 2269.HK
⊙3、ITP HOLDINGS 8446.HK
1、建成控股 1630.HK
公司概览
公司乃香港知名的模板工程分包商，创立逾22 年。公司可按模板工程主要使用的材料将公司的模板工程划分为( i ) 利用木材及夹板的传统木范本；及(ii) 利用铝的金属模板系统。范本为混凝土楼宇建筑的重要及不可或缺的元素。由于刚制成的混凝土需要时间凝固，并需要模具以塑造所需的形状及大小，因此模板用作承载已注入的混凝土，并塑造至所需尺寸，直至混凝土能自我支撑。
行业状况及前景
建造业竞争激烈，分包活动于业内甚为普遍。于二零一七年三月，约有715 个一般建筑承建商向屋宇署注册，并合乎资格进行私人建筑工程。此外，发展局亦批准约274个承办商进行公共工程项目，包括楼宇、道路及排水工程、港口工程、工地平整工程及水务工程琅东汽车站 。香港总承建商于二零一六年进行的建筑工程总产值约达1,571 亿港元，分包商于二零一六年进行的建筑工程总产值约达307亿港元。邱小冬整体而言，香港总承建商及分包商进行的建筑工程总产值由二零一一年的约890 亿港元增长至二零一六年的约1,878亿港元，复合年增长率约为16.1%。模板工程为建筑工程的重要部分。范本用作装载灌浇混凝土及把灌浇混凝土定型为所需的形状及大小。范本通常用于建造墙壁、支柱、楼板及楼梯。就速度、质量、成本及工程安全性而言，模板系统为决定建筑项目成功的主要因素班级纪念册。模板系统的设计及使用权，以及有效资源规划策略以控制及最大限度地使用模板对项目的整体成功非常重要。因此，模板工程的需求完全依赖建筑项目的整体需求。
优势与机遇
公司拥有悠久的经营历史及良好往绩记录，确保公司能与客户、供货商及分包商维持长期业务关系。
公司乃香港具领导地位的模板工程分包商之一。
公司拥有经验丰富的专业管理团队及营运员工团队以进行模板工程。
公司坚持高安全及环境管理标准及严格质量控制。
弱项与风险
公司的收益主要来自非经常性项目，概不保证公司的客户将向公司提供新业务或公司将获得新合约。
公司的过往业绩或不代表公司未来的收益及利润率。
建筑诉讼及纠纷或会对公司业绩产生不利影响。
过往宣派的股息或不能作为日后股息的指标。
公司的经营可能受到恶劣天气状况及其他建筑风险的影响叶成龙。
建造业的市况及趋势以及整体经济均会影响公司的表现。
估值
公司主要财务比率:
同业公司对比：
数据源: 建成控股招股章程
2、药明生物 2269.HK
公司概览
公司是全球领先的生物制剂服务供货商，通过公司的科学家团队、专有技术平台及技术知识、顶尖的实验室以及符合cGMP的生产设施，向制药及生物技术公司提供全面、综合及高度定制的服务。根据弗若斯特沙利文报告，公司是全球独一无二的开放式生物制剂技术平台，提供端到端解决方案，让任何人能从发现、开发及生产生物制剂，实现从概念到商业化生产的全过程。公司的业务模式乃建立于「跟随药物分子发展阶段扩大业务」策略：客户对公司服务的需求一般会随着其生物制剂通过生物制剂开发过程推进并最终实现商业化生产而增加。因此，公司每个综合项目的收益一般随着项目推进而增加。公司的专有知识产权及独特的端到端服务亦令公司可通过若干项目的里程碑费及销售分成费方式分享到客户项目的潜在收入。
行业状况及前景
全球生物制剂市场是全球医药市场的一部分。按市场规模计，二零一六年全球生物制剂市场约占全球医药市场的19.1%。全球医药市场按复合年增长率4.6%增长，以市场规模计，由二零一二年的9,620亿美元增长至二零一六年的11,536亿美元，预期二零一六年至二零二一年会按复合年增长率5.0%增长，以市场规模计，二零二一年达到14,751亿美元。比较之下全球生物制剂市场按复合年增长率7.7%增长，以市场规模计，由二零一二年的1,642亿美元增加至二零一六年的2,208亿美元，增长高于整体医药市场。预期此趋势在未来数年会继续，预期二零一六年至二零二一年全球生物制剂市场将按9.7%的复合年增长率增长，二零二一年的市场规模将达3,501亿美元。按地理区域计，过往，北美洲及欧洲的生物制剂市场一直占据全球生物制剂市场的大部分市场份额。近年，新兴地区（如中国）的生物制剂市场日见活跃永城天气预报，表现出强劲的增长潜力。
优势与机遇
全方位一体化的生物制剂发现、开发及生产平台。
公司拥有服务全球客户的顶级技术实力及能力。
背靠强大人才资源的行业领先、经验丰富专业管理团队。
公司具有优秀的往绩记录及不断增长的客户基础。
蓬勃发展的中国生物制剂市场的门户。
弱项与风险
流失高级管理层及主要科研人员的服务可能严重干扰公司的业务及增长。
公司面临竞争加剧，及无法有效进行竞争可能引致定价下行压力或对公司服务的需求下降。
公司的经营历史有限，或难以评估公司的经营业绩及前景。
公司的设施或未能免受自然灾害或其他不可预见灾难事件的影响。
公司未必能成功保护客户或公司自身的知识产权。
公司未必能成功开发、提升或适应新技术及方法。
估值
公司主要财务比率:
同业公司对比：
数据源: 药明生物招股章程
3、ITP HOLDINGS 8446.HK
公司概览
公司是香港领先的流行音乐演唱会视像显示解决方案供货商。根据Frost & Sullivan报告，按视像显示解决方案行业支出计，公司于二零一五年在香港流行音乐演唱市场位列首位，市场份额约为41.9%。根据Frost & Sullivan报告，在香港整体现场活动视像显示解决方案行业，按行业支出计，公司于二零一五年亦位列第四。于往绩记录期及直至最后实际可行日期，公司参与逾800场流行音乐演唱会，为郭富城、左麟右李、梁静茹、五月天、刘若英及郑秀文等逾190名香港及非香港艺人╱乐队提供服务。
行业状况及前景
在香港现场活动行业持续增长以及视像制图技术持续发展的支持下，香港行内于视像显示解决方案的开支于近年稳定增长。于二零一一年至二零一五年，香港视像显示解决方案行业的总行业开支由约121.7百万港元增加至152.6百万港元，复合年增长率为5.8%。由于采用视像显示解决方案的现场活动数目不断增加，预期总行业开支保持稳定增长，并于二零二零年达致约201.6百万港元，二零一五年至二零二零年的复合年增长率为5.7%。作为视像显示解决方案应用的主要领域，流行音乐演唱会于二零一五年约占视像显示解决方案行业的总行业开支的24.2%，二零一一年至二零一五年的复合年增长率为4.5%，预期于二零一五年至二零二零年按4.7%的复合年增长率增长。二零一一年至二零一五年间，在应用视像显示解决方案方面，其他类型的现场活动的增长率较流行音乐演唱会为高达睿思，且除展览外，预期该趋势于二零二零年前将不会改变。
优势与机遇
公司是领先的香港流行音乐演唱会视像显示解决方案供货商。
公司提供定制视像显示解决方案的强大能力以及内部维修及技术支持华燕驾校。
公司拥有大量各式视像显示设备。
公司有经验丰富的管理层及具备专业能力及知识的技术人员。
弱项与风险
公司的竞争力取决于公司能否跟上行业技术进步及预料市场趋势的变化。
公司可能无法成功实现公司的未来计划、达成公司的业务目标及产生预期收益。
公司分包商工作不达标或拖延或会对本集团的营运造成不利影响。
视像显示设备交付物流出现任何延迟，可能对公司的运作流程造成重大不利影响。
公司业务的成功与娱乐行业息息相关，娱乐行业的特点是市场趋势及消费者偏好不断转变。
公司面临与公司的应收账款有关的信用风险。
估值
公司主要财务比率:
同业公司对比：
数据源: ITP HOLDINGS招股章程
免责声明本文纯粹为提供资料而编写，并未经过任何司法管辖区的任何监管机构审阅。中州国际证券有限公司并不就本文所载之数据及内容的准确性、及时性和完整性做出任何保证。本文亦不构成所涉及的任何买卖或交易之要约。阁下应进行独立的评估及适当的研究，以对内容加以参考取舍。因此，如对任何因信赖或参考本文章内容所导致的损失, 相关方将不会承担任何责任。