2000亿美元新关税给全球市场带来的冲击，比你想象的严重-水云天专栏
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中国市场、人民币、新兴市场、制造业；美国小盘股是亮点。
本周所有投资者最关注的就是，中美之间贸易战的走势。按照之前的协议，特朗普将于截止于本周四听取民众意见后，作出是否对中国实施2000亿美元关税的重大决定。他这一举措，会使得从美国市场一直到新兴市场，世界各个地方的经济都扰动不安；也会给当前屡创新高的美国股市带来波动。
而对于中概股来说，大部分股票今年都跌的厉害。现在看来，贸易战对中国科技股影响巨大。下面的图中，也只有爱奇艺股价还是涨的很多，这仅仅是因为还处在IPO的红利期，它从最高点已经下跌了超过40%了。
“这会在短期内引起一些波动，”Kingsview Asset Management的投资组合经理保罗·诺尔特在电话中表示。“我们从经济角度看，此前贸易和关税的一些影响才刚刚反映出来；所以如果我们继续这样做，并且中国进行对等力度的关税报复，这些影响也许会直到明年第一季度才显现出来。”
下面我们分析一下，由于过去几个月的贸易紧张局势，以及随着贸易保护主义的加剧而受到影响的各个市场们；有的比你想象的要严重嗨淘网首页。
中国的科技公司
特朗普政府的贸易策略的主要目标之一，就是中国的科技发展。美国在3月份第一次提出了关税，以应对与中国技术转让，知识产权和创新相关的“不公平贸易做法”。从那以后，中国科技公司股票的表现严重低于美国同行。中国技术巨头百度，阿里巴巴和腾讯约占摩根士丹利资本国际新兴市场指数的12％，这意味着这个作为全球指数基准的指数，会随之而跌。
工业/制造业
贸易争端中另一个脆弱的部门，则是依赖国际上的销售额和供应链的美国制造商们。自今年年初以来，美股工业企业的表现落后于标准普尔500指数约5％。
美股的小盘股
在更广泛的范围内，美国小盘股的表现优于全球股票，由于国内风险敞口较高，因此被视为相对不受贸易纠纷影响。由于经济活动强劲，美联储持续收紧货币政策以及一些新兴市场经济体动荡，美元走强也造成了这种差异。
新兴市场
新兴市场可能是贸易大国之间紧张关系最令人不安的因素，因为它们也在努力应对美元走强。摩根士丹利资本国际新兴市场指数，其中约三分之一是中国和香港上市的股票，自1月份达到十多年来的最高点以来，已下跌超过20％。
中国的人民币
在贸易紧张局势下，投资者密切关注人民币。该国的离岸货币兑美元汇率自3月达到年内新高以来已贬值多达11％。这一弱点有助于抵消美国的一些贸易行为，但中国政府也对资本外逃感到厌倦。
大豆期货
美国对中国最大的农产品出口之一就是大豆，因此大豆首当其冲。自4月份，特朗普政府表示将对包括美国主食在内的106种美国产品进口产品征收25％的额外关税以来，该商品已下跌约22％。
因此，当所有人都等待着特朗普的下一步行动时，很多投资者都想知道，如果市场再这样继续受挫下去，总统是否会重新评估贸易战所带来的好处。
“这位总统显然比以前的总统更适应股票市场。从这个意义上说，股票市场可能是他新的治安维持手段，“，管理着80亿美元基金的哈弗福德信托公司的联合首席投资官哈弗史密，在电话中说到。“如果你看到某次股市迅速下跌是由于特朗普的一个行动，我认为他也一定会关注到这一点。如果你愿意这么想的话，这几乎就是他在做空股票。”
Disclosure：本文部分或全部内容均基于公开资料所得，仅能作为您的投资参考资料。同时所涉及个股仅作为案例，不构成具体投资建议。投资有风险，入市须谨慎。
央行前副行长吴晓灵：做好泡沫破灭准备
导读：原央行副行长吴晓灵，近日在一次演讲中直言「在泡沫中狂欢的日子不多了，做好潮水退却后的准备是每个国家、每个人都要面对的现实。」
1
日前，原央行副行长吴晓灵在清华五道口金融学院2018年毕业庆典发表演讲时直言：在泡沫中狂欢的日子不多了，做好潮水退却后的准备是每个国家、每个人都要面对的现实。
演讲中，吴晓灵送给同学们三句话：认清大势，提升自我，砥砺前行。
认清大势
什么是大势？
大势是只有坚持改革开放、发展市场经济才能提升中国人的民生福祉。
改革开放四十年的市场经济之路不可逆转。
强大的自我调节能力和纠错能力是中国航船不断前进的动力与希望。
什么时候违背市场规律、对市场过度干预，经济就遭遇挫折，人民生活就受影响。
贸易摩擦是利益的调整，提升自我才能在利益谈判中谋得先声。
提升自我
只有那些意志坚强、善于游泳的人才能在骇浪中前行。
在困境中加强修炼，不言放弃，与消费者同行，与客户同行，在结构调整、产业升级中实现凤凰涅槃。
砥砺前行
2008年肇始的金融危机迄今已有10年，世界经济格局的调整、地缘政治的变化、产业结构的重构都会使世界充满不确定性。在泡沫中狂欢的日子不多了，做好潮水退却后的准备是每个国家、每个人都要面对的现实。
发言中，吴晓灵谈到了中美贸易摩擦、及中国经济现状，令社会陷入了无名的困惑与焦虑之中。
2
中美贸易摩擦已经正式开始，特朗普打响了贸易战第一枪，全球金融市场立马出现恐慌性下跌。
起初，国际主流媒体都认为特朗普极不靠普，经常出尔反尔“善变”，事实上是人们自己看不懂。逐渐的大家才发现，特朗普是预谋以久、做足了准备在下一盘大棋。
特朗普不断的加息、缩表，美元做为世界货币，影响了全世界的流动性，很多国家的股市、汇市都受到了巨大冲击。
前不久中国自卫性地反击了美国，征收美国500亿美元商品的25%的关税以后，特朗普又下令加征了中国2000亿美元，然后扬言还要向中国再加征2000亿美元关税。
这突如其来的贸易战，无疑给正处于经济复苏的中国市场了当头一棒，然而主动权在特朗普手中，我们只能举全国之力奋力反击。
目前，中国不仅要面对经济下行的压力，而且还要防范资产泡沫带来的系统性风险。资产泡沫不止是房地产，其它行业也出现泡沫化的现象，尤其是金融行业。
如果资产泡沫破裂将会出现什么样的结果？
其实人们心里都明白，那将会引发下一场更为惨烈的金融危机。
正如吴晓灵的警示：“在泡沫中狂欢的日子不多了，做好潮水退却后的准备是每个国家、每个人都要面对的现实。”
3
特朗普发动贸易战的目的究竟是什么？
我们知道，这恐怕不只在贸易领域，还在“中国制造2025”，更可能是通过贸易战的方式迫使我国做出更大让步，而且很可能是迫使中国在货币金融领域更大开放。
贸易战果真打下去，接下来的影响就会涉及到货币金融领域。
而股、债、汇、房，这四个交易市场是国家金融的命脉。
其中最薄弱和影响最深重的是房地产。中国房地产之所以价格高企，是因为货币发行量过大。430万亿市值的高房价，成为悬在中国经济头顶上的“达摩克利斯之剑”！
众所周知，房地产原本属于实业和基建投资，但是，当房产被赋予了金融属性之后，一切都变了。这时，房价就成了一个不折不扣的金融游戏。
特朗普之所以发动贸易战，正是瞄准了中国房地产这一薄弱环节，可谓是用心险恶。
中国货币发行90%以上是通过贸易顺差强制结汇，并以美元为结算货币，这就使中国间接丧失了货币发行的自主权。
2017年中国贸易顺差4225亿美元，收窄14.2%，由于强制结汇，这相当于直接发行了2.87万亿人民币货币。如果特朗普打掉了这4225亿美元的顺差，就相当于减少了2.87万亿人民币货币供应。如果进一步让中国变成逆差沧县中学，并且大量消耗掉中国的外汇储备，货币供应就会急剧萎缩，支撑房价的基础就会坍塌。
特朗普就是想通过改变中国的顺差来打击中国的货币发行，从而最终刺破中国的房地产泡沫。
一旦房地产崩溃，将直接导致中国泡沫经济的崩溃!
自从特朗普挑起贸易战，全球金融市场就遭受了几次的股、债、汇三杀的巨震。
特朗普以贸易战和汇率的深度结合、立体作战，配合美联储的缩表、加息，每一步看似简单平淡的操作，背后其实都暗藏了杀机。
在这里，股市就不说了，说多了都是泪，4000点起点论几乎就是加杠杆去库存的备忘录。
房价暴跌会引发银行的危机。股市就算跌去一半，那只是帐面财富缩水了。但如果房价暴跌了，房奴真有可能断供把房子交还给银行。跳楼的不仅是房东，也可能是银行。
不得不说的是，金融四大命脉中的汇市和债市，才是真正重量级。
一个国家或经济体的货币汇率往往决定了它的生死存亡。
我们也深刻的理解到，“美元体系”在短期内是无法被替代的，人民币国际化可以减少我们在“美元体系”中的风险和成本。
而美国为了保持美元体系的世界霸主地位奥盟字幕组，因此对人民币汇率发起强大的攻势。
正当汇市面临美元压力之时，债市违约潮又悄悄的拉响了警报。2018年迎来了公司债的偿还高峰期文鼎霹雳体，2018年的偿债规模是2016年以前的4.3倍。
综上所述，我们可以看出，此次中美贸易摩擦，是特朗普为中国量身定制、以房地产为突破口的金融霸凌。
4
我们应怎样面对这样的挑战与机遇？
吴晓灵在讲话中也曾表示，只有那些意志坚强、善于游泳的人才能在骇浪中前行。
因此，我们应当加强科技创新力度，继续推进经济转型，真正的实现以自主科技在结构调整、产业升级中实现凤凰涅槃。
吴晓灵指出，违背市场规律，经济就遭遇挫折。
特朗普强硬的以美国利益第一为目的，发动的全球单边贸易保护主义政策，违背市场规律，造成众叛亲离的局面。
得道者多助，失道者寡助。
我们应当继续高举自由贸易的大旗，推进经济全球化，优化我国出口的产品结构和区域结构。
继续坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”核心理念，扩大内需，主动提前释放房地产泡沫，努力实现软着陆。
加强全方位地建立人民币结算的大宗商品期货，提升人民币的国际竞争力。
结语：
面对这个充满危机和不确定性的世界迷局金恩荣，我们每个人都要面对的现实，做好泡沫破裂、潮水退却的准备，在挑战与机遇中实现凤凰涅槃。
延伸阅读
金融风险吹响集结号，迟到的市场出清终将来临
作者：刘胜军微财经
吴晓灵如此直白的预警，令人心惊肉跳。不过，这样的警示已经不是第一次了：
?2017年10月周小川在十九大期间表示：如果经济中的顺周期因素过多大唐暖阳阳，会导致市场过于乐观并造成矛盾的积累，从而到一定时候出现“明斯基时刻”。这种情况的剧烈调整，是我们重点防止的。
?2018年1月楼继伟认为，我国产生系统性金融风险的概率是相当大的。
?2018年6月的陆家嘴论坛上，杨伟民警告：前期房地产市场已经积累了一些风险，近期又乱象丛生，成为最容易引爆风险的定时炸弹。
风险的源头
无论是债务风险，还是房地产泡沫，问题的总闸门只有一个：货币超发。从下图可以看出，中国M2增速长期高于GDP增速，结果导致M2/GDP比重在2016年达到2.08的峰值。
中国M2/GDP比重的上升可以划分为两个阶段：
1）从90 年代初期到2003年，这一时期M2/GDP比重的上升，很大程度是因为资产的货币化，也就是原来不能交易的资产（土地、产权、房地产等）突然可以用货币交易了，因此货币超发并不严重；
2）2008年金融危机之后M2/GDP比重再度攀升，此时货币化进程已经基本完成，此轮攀升主要是货币超发，特别是四万亿所催生的信贷泡沫。
?1949 - 2008年货币投放累计47万亿。2009 - 2012 年四年就一下子投放50万亿，超过前59年的总和。
?在金融危机爆发之后的三年(即2009年-2011年)，全球新增M2的规模中有48%来自中国。
这样下去是什么节奏？金融危机的节奏。对此，刘鹤有着清醒的认知：
?在两次危机之前，最方便的手段是采取更为宽松的货币信贷政策。美联储极其宽松的货币政策、金融放松监管和次级贷款都达到前所未有的水平，使得经济泡沫恶性膨胀。在经济泡沫导致消费价格上涨的压力下，货币当局不得不采取紧缩货币政策，从而捅破了泡沫，改变了投机者的心理预期，使得迟早发生的事终于发生。
既然如此危险，为何货币还要超发？听听周小川的吐槽：
?我这个‘总闸门’一直受干扰。掌控货币政策是央行最核心的职责，但中国央行只能执行，无法决策，缺少政策独立性。经济增长积极性高的时候，希望放松银根。出了问题，要救助的时候，又希望放松银根。一句话：经济好，要松银根。经济坏娄师白，也要松银根。
金融危机令人畏惧，但其实危机也是排毒的“市场出清”。美国的失业率在2009和2010年飙升，一度达到10％的高位。但这样的阵痛换来的是市场的快速出清，出清才能触底反弹。如今美国的失业率居然已经降低到3.8%的历史低位！
反观中国，由于不愿面对“市场出清”的阵痛，我们从“四万亿”开始踏上了“货币超发”的不归路。这一选择的代价是巨大的：大量的僵尸企业、产能过剩、资产价格泡沫化的残酷现实告诉我们——市场出清是绕不过去的。董翠婷
这次不一样！
吴晓灵之所以说在“泡沫中狂欢的日子不多了”，并非空穴来风。很多相关的信号已经出现，需要大家引起重视。这次，中央是动真格的了：
?早在2016年5月“权威人士”就向市场喊话：一些国家曾长期实施刺激政策，积累了很大泡沫，结果在政策选择上，要么维持银根宽松任由物价飞涨，要么收紧银根使泡沫破裂，那才是真正的“两难”，左右不是！高杠杆是“原罪”，是金融高风险的源头，在高杠杆背景下，汇市、股市、债市、楼市、银行信贷风险等都会上升感官游戏，处理不好，小事会变成大事。
?十九大报告破天荒不再提“到2020年GDP翻番”的指标，凸显不再靠“信贷放水”来维持经济增长的决心，被中财办原副主任杨伟民称为“具有里程碑意义”。
?“防范化解重大风险”被列为未来三年三大攻坚战第一位。
?国务院金融稳定发展委员会力推“资产管理产品新规”，顶住阻力“打破刚性兑付”，这是金融市场的一次巨变。
?2017年政府工作报告提出M2增速指标为12％，但2017年M2实际增速仅有8.2%，创历史新低。2018年政府工作报告干脆就取消了M2增速指标。
受中美贸易战影响，这一“退潮”进程可能略有放缓，但趋势已经确立。笔者认为，这一“金融巨变”将带来以下深刻影响：
?资产价格泡沫釜底抽薪。
?低效益企业将难以获得持续融资，沦为僵尸，进而破产出局。
?货币放出去的时候，大家都很高兴；货币收回的时候，痛苦难免伙伴夫妻。事实上，大多数国家收紧货币的过程，都引爆了金融危机，中国会否创造奇迹？
央行行长易纲曾经写道：
?中央银行的主要责任人要有反潮流的勇气和智慧，一个不被市场和公众批评的在任央行行长，是不会在历史上站得住的行长。
易纲的决心跃然纸上：虽千万人，吾往矣！中央决心已定，投资者须谨记刘鹤的四句忠告：
?做生意是要有本钱的
?借钱是要还的
?投资是要承担风险的
?做坏事是要付出代价的
退潮大幕已经拉开：
?今年以来， 截至5月24日，今年以来共有20只债券发生违约，涉及金额超150亿，包括上海华信、富贵鸟、春和集团、大连机床集团、丹东港、川煤集团、中国城建、神雾环保等在内的多家公司密集出现债务违约事件。
?自从6月15日号称750亿交易量的唐小僧突然倒下后，瞬间开启了新一轮P2P倒闭的多米诺骨牌效应。仅6月水浒少年，P2P网贷行业就有63家平台出现问题，包括提现困难、经侦介入、公司跑路。截至7 月10 日，本月市场已有28家P2P平台爆雷，其中不乏老牌、知名、体量较大的平台。
?5月，中国500强企业、民营百强企业排名81位、拥有AA+资质的盾安环境，突然爆出450亿的财务危机。
?据不完全统计，为了“去杠杆”，海航从2017年底至今已出售千亿资产。不过，海航的警报仍未解除：2018年6月，海航旗下渤海金控公告发债20亿元，最终认购只有10亿元。
记住，这一切只是退潮的开始。
那些还在裸泳的企业，当心，别成为海水退潮时在沙滩搁浅的鲸鱼。别说没有警告过你们！
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中国市场、人民币、新兴市场、制造业；美国小盘股是亮点。
本周所有投资者最关注的就是，中美之间贸易战的走势。按照之前的协议，特朗普将于截止于本周四听取民众意见后，作出是否对中国实施2000亿美元关税的重大决定。他这一举措，会使得从美国市场一直到新兴市场，世界各个地方的经济都扰动不安；也会给当前屡创新高的美国股市带来波动。
而对于中概股来说，大部分股票今年都跌的厉害。现在看来，贸易战对中国科技股影响巨大。下面的图中，也只有爱奇艺股价还是涨的很多，这仅仅是因为还处在IPO的红利期，它从最高点已经下跌了超过40%了。
“这会在短期内引起一些波动，”Kingsview Asset Management的投资组合经理保罗·诺尔特在电话中表示。“我们从经济角度看，此前贸易和关税的一些影响才刚刚反映出来；所以如果我们继续这样做，并且中国进行对等力度的关税报复，这些影响也许会直到明年第一季度才显现出来。”
下面我们分析一下，由于过去几个月的贸易紧张局势，以及随着贸易保护主义的加剧而受到影响的各个市场们；有的比你想象的要严重嗨淘网首页。
中国的科技公司
特朗普政府的贸易策略的主要目标之一，就是中国的科技发展。美国在3月份第一次提出了关税，以应对与中国技术转让，知识产权和创新相关的“不公平贸易做法”。从那以后，中国科技公司股票的表现严重低于美国同行。中国技术巨头百度，阿里巴巴和腾讯约占摩根士丹利资本国际新兴市场指数的12％，这意味着这个作为全球指数基准的指数，会随之而跌。
工业/制造业
贸易争端中另一个脆弱的部门，则是依赖国际上的销售额和供应链的美国制造商们。自今年年初以来，美股工业企业的表现落后于标准普尔500指数约5％。
美股的小盘股
在更广泛的范围内，美国小盘股的表现优于全球股票，由于国内风险敞口较高，因此被视为相对不受贸易纠纷影响。由于经济活动强劲，美联储持续收紧货币政策以及一些新兴市场经济体动荡，美元走强也造成了这种差异。
新兴市场
新兴市场可能是贸易大国之间紧张关系最令人不安的因素，因为它们也在努力应对美元走强。摩根士丹利资本国际新兴市场指数，其中约三分之一是中国和香港上市的股票，自1月份达到十多年来的最高点以来，已下跌超过20％。
中国的人民币
在贸易紧张局势下，投资者密切关注人民币。该国的离岸货币兑美元汇率自3月达到年内新高以来已贬值多达11％。这一弱点有助于抵消美国的一些贸易行为，但中国政府也对资本外逃感到厌倦。
大豆期货
美国对中国最大的农产品出口之一就是大豆，因此大豆首当其冲。自4月份，特朗普政府表示将对包括美国主食在内的106种美国产品进口产品征收25％的额外关税以来，该商品已下跌约22％。
因此，当所有人都等待着特朗普的下一步行动时，很多投资者都想知道，如果市场再这样继续受挫下去，总统是否会重新评估贸易战所带来的好处。
“这位总统显然比以前的总统更适应股票市场。从这个意义上说，股票市场可能是他新的治安维持手段，“，管理着80亿美元基金的哈弗福德信托公司的联合首席投资官哈弗史密，在电话中说到。“如果你看到某次股市迅速下跌是由于特朗普的一个行动，我认为他也一定会关注到这一点。如果你愿意这么想的话，这几乎就是他在做空股票。”
Disclosure：本文部分或全部内容均基于公开资料所得，仅能作为您的投资参考资料。同时所涉及个股仅作为案例，不构成具体投资建议。投资有风险，入市须谨慎。
央行前副行长吴晓灵：做好泡沫破灭准备
导读：原央行副行长吴晓灵，近日在一次演讲中直言「在泡沫中狂欢的日子不多了，做好潮水退却后的准备是每个国家、每个人都要面对的现实。」
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日前，原央行副行长吴晓灵在清华五道口金融学院2018年毕业庆典发表演讲时直言：在泡沫中狂欢的日子不多了，做好潮水退却后的准备是每个国家、每个人都要面对的现实。
演讲中，吴晓灵送给同学们三句话：认清大势，提升自我，砥砺前行。
认清大势
什么是大势？
大势是只有坚持改革开放、发展市场经济才能提升中国人的民生福祉。
改革开放四十年的市场经济之路不可逆转。
强大的自我调节能力和纠错能力是中国航船不断前进的动力与希望。
什么时候违背市场规律、对市场过度干预，经济就遭遇挫折，人民生活就受影响。
贸易摩擦是利益的调整，提升自我才能在利益谈判中谋得先声。
提升自我
只有那些意志坚强、善于游泳的人才能在骇浪中前行。
在困境中加强修炼，不言放弃，与消费者同行，与客户同行，在结构调整、产业升级中实现凤凰涅槃。
砥砺前行
2008年肇始的金融危机迄今已有10年，世界经济格局的调整、地缘政治的变化、产业结构的重构都会使世界充满不确定性。在泡沫中狂欢的日子不多了，做好潮水退却后的准备是每个国家、每个人都要面对的现实。
发言中，吴晓灵谈到了中美贸易摩擦、及中国经济现状，令社会陷入了无名的困惑与焦虑之中。
2
中美贸易摩擦已经正式开始，特朗普打响了贸易战第一枪，全球金融市场立马出现恐慌性下跌。
起初，国际主流媒体都认为特朗普极不靠普，经常出尔反尔“善变”，事实上是人们自己看不懂。逐渐的大家才发现，特朗普是预谋以久、做足了准备在下一盘大棋。
特朗普不断的加息、缩表，美元做为世界货币，影响了全世界的流动性，很多国家的股市、汇市都受到了巨大冲击。
前不久中国自卫性地反击了美国，征收美国500亿美元商品的25%的关税以后，特朗普又下令加征了中国2000亿美元，然后扬言还要向中国再加征2000亿美元关税。
这突如其来的贸易战，无疑给正处于经济复苏的中国市场了当头一棒，然而主动权在特朗普手中，我们只能举全国之力奋力反击。
目前，中国不仅要面对经济下行的压力，而且还要防范资产泡沫带来的系统性风险。资产泡沫不止是房地产，其它行业也出现泡沫化的现象，尤其是金融行业。
如果资产泡沫破裂将会出现什么样的结果？
其实人们心里都明白，那将会引发下一场更为惨烈的金融危机。
正如吴晓灵的警示：“在泡沫中狂欢的日子不多了，做好潮水退却后的准备是每个国家、每个人都要面对的现实。”
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特朗普发动贸易战的目的究竟是什么？
我们知道，这恐怕不只在贸易领域，还在“中国制造2025”，更可能是通过贸易战的方式迫使我国做出更大让步，而且很可能是迫使中国在货币金融领域更大开放。
贸易战果真打下去，接下来的影响就会涉及到货币金融领域。
而股、债、汇、房，这四个交易市场是国家金融的命脉。
其中最薄弱和影响最深重的是房地产。中国房地产之所以价格高企，是因为货币发行量过大。430万亿市值的高房价，成为悬在中国经济头顶上的“达摩克利斯之剑”！
众所周知，房地产原本属于实业和基建投资，但是，当房产被赋予了金融属性之后，一切都变了。这时，房价就成了一个不折不扣的金融游戏。
特朗普之所以发动贸易战，正是瞄准了中国房地产这一薄弱环节，可谓是用心险恶。
中国货币发行90%以上是通过贸易顺差强制结汇，并以美元为结算货币，这就使中国间接丧失了货币发行的自主权。
2017年中国贸易顺差4225亿美元，收窄14.2%，由于强制结汇，这相当于直接发行了2.87万亿人民币货币。如果特朗普打掉了这4225亿美元的顺差，就相当于减少了2.87万亿人民币货币供应。如果进一步让中国变成逆差沧县中学，并且大量消耗掉中国的外汇储备，货币供应就会急剧萎缩，支撑房价的基础就会坍塌。
特朗普就是想通过改变中国的顺差来打击中国的货币发行，从而最终刺破中国的房地产泡沫。
一旦房地产崩溃，将直接导致中国泡沫经济的崩溃!
自从特朗普挑起贸易战，全球金融市场就遭受了几次的股、债、汇三杀的巨震。
特朗普以贸易战和汇率的深度结合、立体作战，配合美联储的缩表、加息，每一步看似简单平淡的操作，背后其实都暗藏了杀机。
在这里，股市就不说了，说多了都是泪，4000点起点论几乎就是加杠杆去库存的备忘录。
房价暴跌会引发银行的危机。股市就算跌去一半，那只是帐面财富缩水了。但如果房价暴跌了，房奴真有可能断供把房子交还给银行。跳楼的不仅是房东，也可能是银行。
不得不说的是，金融四大命脉中的汇市和债市，才是真正重量级。
一个国家或经济体的货币汇率往往决定了它的生死存亡。
我们也深刻的理解到，“美元体系”在短期内是无法被替代的，人民币国际化可以减少我们在“美元体系”中的风险和成本。
而美国为了保持美元体系的世界霸主地位奥盟字幕组，因此对人民币汇率发起强大的攻势。
正当汇市面临美元压力之时，债市违约潮又悄悄的拉响了警报。2018年迎来了公司债的偿还高峰期文鼎霹雳体，2018年的偿债规模是2016年以前的4.3倍。
综上所述，我们可以看出，此次中美贸易摩擦，是特朗普为中国量身定制、以房地产为突破口的金融霸凌。
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我们应怎样面对这样的挑战与机遇？
吴晓灵在讲话中也曾表示，只有那些意志坚强、善于游泳的人才能在骇浪中前行。
因此，我们应当加强科技创新力度，继续推进经济转型，真正的实现以自主科技在结构调整、产业升级中实现凤凰涅槃。
吴晓灵指出，违背市场规律，经济就遭遇挫折。
特朗普强硬的以美国利益第一为目的，发动的全球单边贸易保护主义政策，违背市场规律，造成众叛亲离的局面。
得道者多助，失道者寡助。
我们应当继续高举自由贸易的大旗，推进经济全球化，优化我国出口的产品结构和区域结构。
继续坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”核心理念，扩大内需，主动提前释放房地产泡沫，努力实现软着陆。
加强全方位地建立人民币结算的大宗商品期货，提升人民币的国际竞争力。
结语：
面对这个充满危机和不确定性的世界迷局金恩荣，我们每个人都要面对的现实，做好泡沫破裂、潮水退却的准备，在挑战与机遇中实现凤凰涅槃。
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金融风险吹响集结号，迟到的市场出清终将来临
作者：刘胜军微财经
吴晓灵如此直白的预警，令人心惊肉跳。不过，这样的警示已经不是第一次了：
?2017年10月周小川在十九大期间表示：如果经济中的顺周期因素过多大唐暖阳阳，会导致市场过于乐观并造成矛盾的积累，从而到一定时候出现“明斯基时刻”。这种情况的剧烈调整，是我们重点防止的。
?2018年1月楼继伟认为，我国产生系统性金融风险的概率是相当大的。
?2018年6月的陆家嘴论坛上，杨伟民警告：前期房地产市场已经积累了一些风险，近期又乱象丛生，成为最容易引爆风险的定时炸弹。
风险的源头
无论是债务风险，还是房地产泡沫，问题的总闸门只有一个：货币超发。从下图可以看出，中国M2增速长期高于GDP增速，结果导致M2/GDP比重在2016年达到2.08的峰值。
中国M2/GDP比重的上升可以划分为两个阶段：
1）从90 年代初期到2003年，这一时期M2/GDP比重的上升，很大程度是因为资产的货币化，也就是原来不能交易的资产（土地、产权、房地产等）突然可以用货币交易了，因此货币超发并不严重；
2）2008年金融危机之后M2/GDP比重再度攀升，此时货币化进程已经基本完成，此轮攀升主要是货币超发，特别是四万亿所催生的信贷泡沫。
?1949 - 2008年货币投放累计47万亿。2009 - 2012 年四年就一下子投放50万亿，超过前59年的总和。
?在金融危机爆发之后的三年(即2009年-2011年)，全球新增M2的规模中有48%来自中国。
这样下去是什么节奏？金融危机的节奏。对此，刘鹤有着清醒的认知：
?在两次危机之前，最方便的手段是采取更为宽松的货币信贷政策。美联储极其宽松的货币政策、金融放松监管和次级贷款都达到前所未有的水平，使得经济泡沫恶性膨胀。在经济泡沫导致消费价格上涨的压力下，货币当局不得不采取紧缩货币政策，从而捅破了泡沫，改变了投机者的心理预期，使得迟早发生的事终于发生。
既然如此危险，为何货币还要超发？听听周小川的吐槽：
?我这个‘总闸门’一直受干扰。掌控货币政策是央行最核心的职责，但中国央行只能执行，无法决策，缺少政策独立性。经济增长积极性高的时候，希望放松银根。出了问题，要救助的时候，又希望放松银根。一句话：经济好，要松银根。经济坏娄师白，也要松银根。
金融危机令人畏惧，但其实危机也是排毒的“市场出清”。美国的失业率在2009和2010年飙升，一度达到10％的高位。但这样的阵痛换来的是市场的快速出清，出清才能触底反弹。如今美国的失业率居然已经降低到3.8%的历史低位！
反观中国，由于不愿面对“市场出清”的阵痛，我们从“四万亿”开始踏上了“货币超发”的不归路。这一选择的代价是巨大的：大量的僵尸企业、产能过剩、资产价格泡沫化的残酷现实告诉我们——市场出清是绕不过去的。董翠婷
这次不一样！
吴晓灵之所以说在“泡沫中狂欢的日子不多了”，并非空穴来风。很多相关的信号已经出现，需要大家引起重视。这次，中央是动真格的了：
?早在2016年5月“权威人士”就向市场喊话：一些国家曾长期实施刺激政策，积累了很大泡沫，结果在政策选择上，要么维持银根宽松任由物价飞涨，要么收紧银根使泡沫破裂，那才是真正的“两难”，左右不是！高杠杆是“原罪”，是金融高风险的源头，在高杠杆背景下，汇市、股市、债市、楼市、银行信贷风险等都会上升感官游戏，处理不好，小事会变成大事。
?十九大报告破天荒不再提“到2020年GDP翻番”的指标，凸显不再靠“信贷放水”来维持经济增长的决心，被中财办原副主任杨伟民称为“具有里程碑意义”。
?“防范化解重大风险”被列为未来三年三大攻坚战第一位。
?国务院金融稳定发展委员会力推“资产管理产品新规”，顶住阻力“打破刚性兑付”，这是金融市场的一次巨变。
?2017年政府工作报告提出M2增速指标为12％，但2017年M2实际增速仅有8.2%，创历史新低。2018年政府工作报告干脆就取消了M2增速指标。
受中美贸易战影响，这一“退潮”进程可能略有放缓，但趋势已经确立。笔者认为，这一“金融巨变”将带来以下深刻影响：
?资产价格泡沫釜底抽薪。
?低效益企业将难以获得持续融资，沦为僵尸，进而破产出局。
?货币放出去的时候，大家都很高兴；货币收回的时候，痛苦难免伙伴夫妻。事实上，大多数国家收紧货币的过程，都引爆了金融危机，中国会否创造奇迹？
央行行长易纲曾经写道：
?中央银行的主要责任人要有反潮流的勇气和智慧，一个不被市场和公众批评的在任央行行长，是不会在历史上站得住的行长。
易纲的决心跃然纸上：虽千万人，吾往矣！中央决心已定，投资者须谨记刘鹤的四句忠告：
?做生意是要有本钱的
?借钱是要还的
?投资是要承担风险的
?做坏事是要付出代价的
退潮大幕已经拉开：
?今年以来， 截至5月24日，今年以来共有20只债券发生违约，涉及金额超150亿，包括上海华信、富贵鸟、春和集团、大连机床集团、丹东港、川煤集团、中国城建、神雾环保等在内的多家公司密集出现债务违约事件。
?自从6月15日号称750亿交易量的唐小僧突然倒下后，瞬间开启了新一轮P2P倒闭的多米诺骨牌效应。仅6月水浒少年，P2P网贷行业就有63家平台出现问题，包括提现困难、经侦介入、公司跑路。截至7 月10 日，本月市场已有28家P2P平台爆雷，其中不乏老牌、知名、体量较大的平台。
?5月，中国500强企业、民营百强企业排名81位、拥有AA+资质的盾安环境，突然爆出450亿的财务危机。
?据不完全统计，为了“去杠杆”，海航从2017年底至今已出售千亿资产。不过，海航的警报仍未解除：2018年6月，海航旗下渤海金控公告发债20亿元，最终认购只有10亿元。
记住，这一切只是退潮的开始。
那些还在裸泳的企业，当心，别成为海水退潮时在沙滩搁浅的鲸鱼。别说没有警告过你们！