2.0 时代 九合创投王啸：从机器赋能到机器独立，迈入智能互联网-九合创投
昨天下午，九合创投 6 周年年会在北京瑰丽酒店举办。本次年会以「机器觉醒，Bravo」为主题，会上，九合创投创始合伙人王啸发表了题为《智能互联网2.0：机器赋能走向机器独立，效率经济融合共识经济》的主题演讲，从技术演进的角度做出展望，并首次对区块链公开表态。
做投资这份行业，我们每天都在见证无数对趋势最敏感的创业者们在做着推演未来的尝试，这也是我们每年都愿意花很大精力做这些前瞻性研究的动力源泉，九合从不吝把我们的想法和思考拿出来供大家敲打，也期待与你共同进步。
以下是王啸演讲及 PPT 全文：
感谢各位好朋友来到九合六周年年会现场，延续传统，我们每年都会做一个主题演讲，与大家分享九合一年来对趋势的思考和预判，向未来推演，今年我们的主题是「机器觉醒」。
可能大家还记得，去年的年会上，我们发布了一个大报告《跨入智能互联网时代——从连接到数据，从流量经济到效率经济》，提出了「智能互联网」概念：
从 2000 年到 2017 年，我们认为其实还是处在「传统互联网」时期。在传统互联网里产生了几个巨头，包括 BAT，包括美国的谷歌、Facebook 等，他们都在做连接的事。
人与信息的连接先后创造了门户网站、搜索大鳄；
人与人的连接带来了线上社交的革命，孕育出 Facebook、腾讯等以社交起家的巨头；
人与物的连接让电商蓬勃发展，阿里巴巴、亚马逊借势而起；
人与人的物品所有权之间的连接，揭起共享经济的浪潮，诞生了滴滴、Airbnb 等大体量的公司。
而以连接作为基础的公司最大的特点就是，它其实是一个流量型的经济模型，不管它是什么样的场景，它是什么样的用户群，最终它是在某种场景下完成一种流量的分发和流量的再利用。
而过去的这一年，我们见证了「智能互联网」这个概念在慢慢成型：
连接已经非常成熟，中国有10亿人上网，每天产生着大量的数据，智能算法由此帮助大家推荐新闻，推荐你喜欢的东西，为你规划好叫车路线…在连接基础上，数据为智能互联网的发展提供了源头，通过算法对决策产生影响，这就是我们提出的「智能互联网」概念。
智能互联网时代，「连接」所作用的社会生产方式改变已发展到一定成熟阶段，积累在此基础上的「数据」发挥了核心作用，带来新一轮的效率变革与社会生产形态变迁：
人与信息的连接不再只是人的主动寻找，推荐系统能够发出动作给予信息匹配；
人与人的连接除了社交动作，所沉淀的行为轨迹还作为数据资产，通过征信等多种方式产生经济或效率价值；
人与物的连接中，物不再只是单纯的所有权标志，而是承载人的数据轨迹并给予定制化服务的机器、被喂养了智力的「数字双胞胎」（digital twin）；
物与物的连接并非仅作为烙印所有权的分享，还包含「万物互联」的自动化价值。
当「数据」成为价值创造的核心驱动力，智能互联网中拥有数据价值的机器也被赋予了作为独立数据体的存在意义，平行于传统互联网时期拥有绝对主动控制权的人。
在过去的一年里，我们见证或参与着智能互联网不断向前，改造生产力、探索生产关系的历程，同时也注意到一些新的要素变化。
首先，是机器的能力。
在这里，我们所定义的「机器」 (machine)，不仅指代由金属、非金属部件组成的装置或智能设备；也包括拥有数据处理能力和节点性质的程序，比如某个基金会的智能合约地址，也包括PC，无人驾驶汽车，以及其他硬件等。
我假期看了一本很有意思的书，马特·里德利（Matt Ridley）的《基因组：人类自传》，在这本书中，基于基因科学提出了一个有趣的观点：
生命的特征是自我复制（DNA 复制和遗传进化），建立秩序，信息是这一过程的动力。
如果从这一观点出发类比来看，其实深度学习就是在做这样的事情。你会发现其实机器和生命体在某些基础特征上已经非常相似了。
一方面，日渐密集的 IOT 网络和丰富的传感器，为机器学习收集了充足的数据；另一方面，机器对数据的使用方式—算法，无监督学习在无标签数据或无大量数据的情况下，尝试需找规律理解规则，更趋近人类大脑的学习机理。机器事实上也在被数据喂养进行着自我复制，复制出适合不同类别数据集的算法，不断调优进化，开始拥有一定生命体的特征。
其次，是机器的价值。
最近大家都在聊区块链，我们也借此机会说一说。我们认为，区块链作为一种技术，它从底层是改变了某些东西的，它确实有价值，但是它现在也确实存在泡沫。
区块链的创新不在于单个技术的突破，而在于其组合形态。区块链是基于密码学、分布式系统、博弈论的一套技术组合。所有的这些技术以前都存在，只是在区块链上重新把这些组合之后，变成一个公开账本，变成不可篡改的链，区块链的技术正好可以用在机器上，机器不像人，还有账号还有银行卡，机器只需要一个 token 地址。
另外，机器相对于人来讲，更具备一个特点，它就是程序化执行的，不会说因为我今天不高兴，我就是不理你或者就是不给你付钱，这是人和机器不同的区别，机器更有确定性，这种确定性意味着它的再生高速交换的网络当中，交易成本很低，目前人和人之间的交易需要通过合同约定，其实是成本非常高的；但机器没有社交吴翩翩，所以机器可以利用区块链这样的一些技术来保证价值的传递不被篡改，只要你约定好就会按期执行。在区块链的基础上，机器的价值无疑得到了进一步凸显。
在这个技术组合被不断接纳应用的背后，可以观察到两点有趣的、关于机器价值的共识：
1）机器相较于人类更具有确定性：
区块链去中介化、智能合约自动执行，体现了机器在定义和执行规则中不可篡改、公平、公正、无暗箱操作的价值被看重和应用。基于此价值，「Code is the law」的争论和社会试验方兴未艾。
2）智能合约让机器首次拥有了经济价值。
通过智能合约，我们不仅可以给一个人的账户地址发送带有经济价值的虚拟货币，也可以给一个没有对应特定人物归属的智能合约的账户地址（机器地址）发送虚拟货币，这是历史上首次，机器从一定程度上实现了和人一样的、拥有货币持有权的经济价值。陈雁升
最后，我们来看看这个互联网络的连接形态。
互联网无外乎就是连接，各种网络的连接是互联网存在的基础。我原来在百度做搜索引擎，其实就是让信息的传递变成零成本的快速、有效、有序传递，这是互联网做的最基础的事。而现在，一个新型的网络有可能会产生，它有可能让信息的传递变成价值的传递：
原来互联网的传递可能仅限于网页信息或者通讯 message ；新的超级网络下，传递的有可能是 token，是钱。传统互联网只能传递信息，不能传递价值，而新的网络里面存在了传递价值的能力。
一项来自 BI Intelligence 的调研数据显示，早在 2015 年，物联网设备的数量就已超过智能手机、个人电脑。
BI Intelligence 还预测，到 2020 年，全球将有 240 亿个物联网设备生产，智能手机、平板电脑等当下流行的联网设备将达 100 亿，届时全球联网设备数量总数将为 340 亿，这意味着保守估计平均每一个人将至少配备有 4 个联网设备。
另一方面，个体拥有或使用而留下数据的联网设备不断增加，也意味着个体数据对应的机器载体越来越分散，收集到的数据颗粒度越来越丰富完整。
比如一个人拥有智能音箱，自动驾驶汽车，平板电脑，VR 眼镜，各种传感器、摄像头等，这些都是你的设备，拿到所有数据后我对你的了解很有可能是非常深入的，你早上几点起床，做什么事，吃什么早餐，所有的东西都可以通过这些数据来捕捉，这时候人就变得越来越数字化了。
这张图，分别是信息时代的网络连接形态，以及智能互联网时期的网络形态。我们可以从中观察到机器与人的网络关系的两点有趣变化：
简言之，就是人在里面变成一个 ID ，我拥有很多设备，我变成 ID 了，但是我不是完全主控网络当中所有的节点，这种变化很可能导致新的业务形态的产生。
综上，我们发现，智能互联网核心要素的特征演进，都是围绕「机器」的能力进化、价值发现，机器与人的连接形态和交互方式而展开的。
当机器有能力通过数据处理进行自我复制和进化，机器的价值被进一步挖掘并应用到人类活动的秩序建立和确权行为中，其角色也由单纯的赋能工具演变到开始拥有一定独立性、作为与人平行的节点参与到人机互联、万物互联的超级网络中。
因此，我们认为郝莲娜，互联网的发展已经进入了「智能互联网 2.0 」的拐点，其核心标志是机器赋能开始走向机器独立，不仅给社会生产力带来效率的提升，也开始参与到生产关系的演进中。
我们理解的互联网、人工智能、区块链……这些其实并非独自存在或彼此颠覆的技术形态，他们是智能互联网发展的过程中，连接形态、参与节点、数据收集处理能力等底层要素不断演进的技术成果：互联网解决了连接的事；人工智能解决了决策；区块链解决了价值流动体系，但是现在区块链技术还远没到成熟，目前是一个构想和试验。
我们也许可以先从互联网协议的变迁史中可以看得一些端倪：
任何一个东西的发展都有底层协议的支持，这是互联网不断演进过程中的一些变化：HTTP之后，产生了互联网巨头，包括百度、淘宝，都是这样的协议上诞生的；腾讯也许是比这个更上的一层协议，类似于视频、点对点的交流协议，RTMP等。
2009年开始，比特币诞生，基于点对点的分布式账本技术及其协议被重新组合，这是某种意义上有划时代意义的事，以前的协议都是信息的传递，而比特币分布式账本是可以做价值的传递，这种传递意味着以前是拷贝，现在是转移。
大家发现，互联网协议进化史中有两个标志性里程碑：
一个是分组交换技术（Packet switching technology）的发明。
如果大家搞技术的都知道「分组交换协议」蹲墙功，只要你在网络里，你只要告诉你的IP地址，我从这边发一个消息出去的时候，不需要告诉你路径，只要广播出去就好了，它自动会通过寻址的协议找到那个 IP 地址，把信息传递给你，这就是「分组交换」的核心原理。
第二个就是区块链。
它实现了价值的点对点传输，如同分组交换让信息自由流通，不再预先需要地址才能发送。你只要告诉我 token 地址，我也不用知道你在哪，我把 token 里面的价值传递到你那边去，而且我这边 token 清空掉，你那边产生了，相当于有个转移的能力。
这是两种不同的协议。第一种分组交换协议是构建了现有的传统的互联网的巨头的公司，基本上我们看所有东西它在底层都是基于这样的协议做的；而未来基于区块链，机器赋能和分布式账本技术等一定会产生非常大的价值，在新的生产关系形态下，未来你的用户也有可能是你的投资人，是你 token 的持有者，也有可能是生产者，从而把生态的围墙打破，作为社区当中一部分共赢的机制。
当然这个机制到现在还没有完全成熟，很多人在做这个事，但是现在很多做这个事的人的初心有问题，不是想做成大的社区，只是想在里面挣钱，基本上他的 token 发出来也没什么用，对用户也没什么用，自己也没什么用，这是我们现在面临的最主要的挑战。
事实上，不是区块链技术有问题，是用区块链搞事的人有问题，不同的初心在里面执行出来的样子是不一样，只有场景对了、格局对了，社区模型才能大起来。
下面这张图，是我们总结的区块链探索的新的价值形态：
在以往的生产关系链条中，用户与公司是单纯的甚至接近对立的买卖关系，产品是其中的经济交换介质。
但在区块链塑造的 token 体系里，用户与公司成为了共同的生产参与者与利润分享者，「token」才是其中的价值传输媒介，产品只是价值流通中的一个环节琼英卓玛。
以 Uber 为例。
原有的商业模式是作为共享出行的中介平台，集中调度车辆匹配用户，其核心产品为用车调度服务，用户付出金钱或可用金钱衡量的服务购买其用车调度产品，得到服务或收入。在这里，用户和公司方是单向的买卖关系。
但如果 uber 发行 token 、制定规则，车主用户和用车用户通过 token 交换服务恒星兼职网，如果 token 同时还分享平台的成长利润，用户还能享受 token 的升职空间，在这里，用户和公司通过 token 作为连接中介，不再只是单纯的买卖关系，而一同参与到公司的成长历程；同时，还去掉了中介运营、清算的成本，从而大大降低了交易成本。
简单说，就是以后会有一部分车作为智能机器，它可以自动运转，每次打完车给这个车发一个 token ，但很有可能这个社区里有十个人拥有这个车，那我们就把这个 token 分给这十个人，这一切将通过机器自主来完成。
综上，我们认为，目前正经历了一场效率经济与生产关系再塑造的过程。
相较移动互联网的流量经济，智能互联网的价值链条主要体现为「数据输出决策 — 决策提高效率 — 效率作用于资源利用和时间成本」的效率经济形态。
而在新的价值网络中，效率经济作用于单个节点（机器）的生产能力，节点的互联互通、对数据的高效处理，促进了新的价值分配的技术组合的产生；而区块链对生产关系的再塑造，实现的是真正的众包、众智，促进节点的参与能力和数据贡献，从而反哺节点的生产力提升，在这些基础上，未来将有无限的可能性。
最后，再跟大家汇报下九合去年的成绩。投资方向上，过去一年我们主要关注了三大变化：
第一许韵珊，如我们以上所说，我们正从移动互联网迈入智能互联网时代，并在向 2.0 迈进。九合正稳步进行相应布局，我们相继投资了 Momenta 、龙猫数据、彩云小译、迅蚁科技等优秀公司。
其次，针对新生代新人群的社交和生活方式，将有一批新品牌、新渠道、新消费场景产生的可能性。九合已有布局新片场、好好住、VUE 、闪萌、冲顶大会、BOO! 等优质企业；
此外，随着消费形态的变迁以及信用机制的完善，所有权和使用权分离日益成为主流康县吧。九合也相继投资了如来电、在楼下、Plum 等项目。
从成绩上看，延续一二期基金的优异表现，九合第三期基金成立一年，73%的项目已获得下一轮融资，也就意味着 4 个中有 3 个项目都能拿到下一轮疯狂道具。
以上就是我们过去一年多做的事情，很开心今天能跟在座的各位九合系创始人、我们的 LP 以及各位 VC 圈朋友们分享这么多，也希望在未来一年能跟大家有更多的合作，在此代表九合团队所有人感谢大家。
九合六周年，感谢有在座每一位的支持，期待来年继续同行！
·END·
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关于我们
九合创投成立于2011年，由前“百度七剑”之一王啸创立。作为国内顶级的本土基金品牌，我们以智能互联网为中心厦门小猪网，专注助力产业升级，投资方向涵盖人工智能、企业服务、消费升级、泛娱乐等。目前，九合掌管基金规模近10亿，先后投资了100余家早期初创公司，投资轮次涉及天使轮、Pre-A及A轮。
九合代表Portfolio包括：
科技升级类：创业生态服务平台36氪；自动驾驶初创公司Momenta；体育智能硬件公司ZEPP；移动能源共享平台来电；VR公司指挥家；KAT；人工智能公司彩云天气，探迹科技等
消费升级类：家庭美食社区下厨房；女性社区媒体平台堆糖；私人仓储服务企业考拉迷你仓；智慧电单车轻客；文化创意家居品牌吱音；家居分享社交平台好好住；同城送药O2O快方送药等
泛娱乐类：新媒体影视内容出品发行平台新片场；美食IP日食记；手机相机软件黄油相机；短视频剪辑应用VUE；Gif搜索引擎闪萌；体育产业服务平台懒熊体育；青少年美式橄榄球培训巨石达阵等
企业服务类：企业级云计算服务商青云QingCloud；企业员工餐综合解决方案提供商美餐；在线协作文档工具石墨科技；互联网人力资源共享服务平台51社保；新车B2B交易平台牛牛汽车等
九合站在科技与人文的十字路口，着眼未来，脑冷心热，信奉「做有价值的事情，商业价值便会随之而来」。我们致力于做投资圈中的价值极客，期待与更多优秀的创业者长久合作。
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昨天下午，九合创投 6 周年年会在北京瑰丽酒店举办。本次年会以「机器觉醒，Bravo」为主题，会上，九合创投创始合伙人王啸发表了题为《智能互联网2.0：机器赋能走向机器独立，效率经济融合共识经济》的主题演讲，从技术演进的角度做出展望，并首次对区块链公开表态。
做投资这份行业，我们每天都在见证无数对趋势最敏感的创业者们在做着推演未来的尝试，这也是我们每年都愿意花很大精力做这些前瞻性研究的动力源泉，九合从不吝把我们的想法和思考拿出来供大家敲打，也期待与你共同进步。
以下是王啸演讲及 PPT 全文：
感谢各位好朋友来到九合六周年年会现场，延续传统，我们每年都会做一个主题演讲，与大家分享九合一年来对趋势的思考和预判，向未来推演，今年我们的主题是「机器觉醒」。
可能大家还记得，去年的年会上，我们发布了一个大报告《跨入智能互联网时代——从连接到数据，从流量经济到效率经济》，提出了「智能互联网」概念：
从 2000 年到 2017 年，我们认为其实还是处在「传统互联网」时期。在传统互联网里产生了几个巨头，包括 BAT，包括美国的谷歌、Facebook 等，他们都在做连接的事。
人与信息的连接先后创造了门户网站、搜索大鳄；
人与人的连接带来了线上社交的革命，孕育出 Facebook、腾讯等以社交起家的巨头；
人与物的连接让电商蓬勃发展，阿里巴巴、亚马逊借势而起；
人与人的物品所有权之间的连接，揭起共享经济的浪潮，诞生了滴滴、Airbnb 等大体量的公司。
而以连接作为基础的公司最大的特点就是，它其实是一个流量型的经济模型，不管它是什么样的场景，它是什么样的用户群，最终它是在某种场景下完成一种流量的分发和流量的再利用。
而过去的这一年，我们见证了「智能互联网」这个概念在慢慢成型：
连接已经非常成熟，中国有10亿人上网，每天产生着大量的数据，智能算法由此帮助大家推荐新闻，推荐你喜欢的东西，为你规划好叫车路线…在连接基础上，数据为智能互联网的发展提供了源头，通过算法对决策产生影响，这就是我们提出的「智能互联网」概念。
智能互联网时代，「连接」所作用的社会生产方式改变已发展到一定成熟阶段，积累在此基础上的「数据」发挥了核心作用，带来新一轮的效率变革与社会生产形态变迁：
人与信息的连接不再只是人的主动寻找，推荐系统能够发出动作给予信息匹配；
人与人的连接除了社交动作，所沉淀的行为轨迹还作为数据资产，通过征信等多种方式产生经济或效率价值；
人与物的连接中，物不再只是单纯的所有权标志，而是承载人的数据轨迹并给予定制化服务的机器、被喂养了智力的「数字双胞胎」（digital twin）；
物与物的连接并非仅作为烙印所有权的分享，还包含「万物互联」的自动化价值。
当「数据」成为价值创造的核心驱动力，智能互联网中拥有数据价值的机器也被赋予了作为独立数据体的存在意义，平行于传统互联网时期拥有绝对主动控制权的人。
在过去的一年里，我们见证或参与着智能互联网不断向前，改造生产力、探索生产关系的历程，同时也注意到一些新的要素变化。
首先，是机器的能力。
在这里，我们所定义的「机器」 (machine)，不仅指代由金属、非金属部件组成的装置或智能设备；也包括拥有数据处理能力和节点性质的程序，比如某个基金会的智能合约地址，也包括PC，无人驾驶汽车，以及其他硬件等。
我假期看了一本很有意思的书，马特·里德利（Matt Ridley）的《基因组：人类自传》，在这本书中，基于基因科学提出了一个有趣的观点：
生命的特征是自我复制（DNA 复制和遗传进化），建立秩序，信息是这一过程的动力。
如果从这一观点出发类比来看，其实深度学习就是在做这样的事情。你会发现其实机器和生命体在某些基础特征上已经非常相似了。
一方面，日渐密集的 IOT 网络和丰富的传感器，为机器学习收集了充足的数据；另一方面，机器对数据的使用方式—算法，无监督学习在无标签数据或无大量数据的情况下，尝试需找规律理解规则，更趋近人类大脑的学习机理。机器事实上也在被数据喂养进行着自我复制，复制出适合不同类别数据集的算法，不断调优进化，开始拥有一定生命体的特征。
其次，是机器的价值。
最近大家都在聊区块链，我们也借此机会说一说。我们认为，区块链作为一种技术，它从底层是改变了某些东西的，它确实有价值，但是它现在也确实存在泡沫。
区块链的创新不在于单个技术的突破，而在于其组合形态。区块链是基于密码学、分布式系统、博弈论的一套技术组合。所有的这些技术以前都存在，只是在区块链上重新把这些组合之后，变成一个公开账本，变成不可篡改的链，区块链的技术正好可以用在机器上，机器不像人，还有账号还有银行卡，机器只需要一个 token 地址。
另外，机器相对于人来讲，更具备一个特点，它就是程序化执行的，不会说因为我今天不高兴，我就是不理你或者就是不给你付钱，这是人和机器不同的区别，机器更有确定性，这种确定性意味着它的再生高速交换的网络当中，交易成本很低，目前人和人之间的交易需要通过合同约定，其实是成本非常高的；但机器没有社交吴翩翩，所以机器可以利用区块链这样的一些技术来保证价值的传递不被篡改，只要你约定好就会按期执行。在区块链的基础上，机器的价值无疑得到了进一步凸显。
在这个技术组合被不断接纳应用的背后，可以观察到两点有趣的、关于机器价值的共识：
1）机器相较于人类更具有确定性：
区块链去中介化、智能合约自动执行，体现了机器在定义和执行规则中不可篡改、公平、公正、无暗箱操作的价值被看重和应用。基于此价值，「Code is the law」的争论和社会试验方兴未艾。
2）智能合约让机器首次拥有了经济价值。
通过智能合约，我们不仅可以给一个人的账户地址发送带有经济价值的虚拟货币，也可以给一个没有对应特定人物归属的智能合约的账户地址（机器地址）发送虚拟货币，这是历史上首次，机器从一定程度上实现了和人一样的、拥有货币持有权的经济价值。陈雁升
最后，我们来看看这个互联网络的连接形态。
互联网无外乎就是连接，各种网络的连接是互联网存在的基础。我原来在百度做搜索引擎，其实就是让信息的传递变成零成本的快速、有效、有序传递，这是互联网做的最基础的事。而现在，一个新型的网络有可能会产生，它有可能让信息的传递变成价值的传递：
原来互联网的传递可能仅限于网页信息或者通讯 message ；新的超级网络下，传递的有可能是 token，是钱。传统互联网只能传递信息，不能传递价值，而新的网络里面存在了传递价值的能力。
一项来自 BI Intelligence 的调研数据显示，早在 2015 年，物联网设备的数量就已超过智能手机、个人电脑。
BI Intelligence 还预测，到 2020 年，全球将有 240 亿个物联网设备生产，智能手机、平板电脑等当下流行的联网设备将达 100 亿，届时全球联网设备数量总数将为 340 亿，这意味着保守估计平均每一个人将至少配备有 4 个联网设备。
另一方面，个体拥有或使用而留下数据的联网设备不断增加，也意味着个体数据对应的机器载体越来越分散，收集到的数据颗粒度越来越丰富完整。
比如一个人拥有智能音箱，自动驾驶汽车，平板电脑，VR 眼镜，各种传感器、摄像头等，这些都是你的设备，拿到所有数据后我对你的了解很有可能是非常深入的，你早上几点起床，做什么事，吃什么早餐，所有的东西都可以通过这些数据来捕捉，这时候人就变得越来越数字化了。
这张图，分别是信息时代的网络连接形态，以及智能互联网时期的网络形态。我们可以从中观察到机器与人的网络关系的两点有趣变化：
简言之，就是人在里面变成一个 ID ，我拥有很多设备，我变成 ID 了，但是我不是完全主控网络当中所有的节点，这种变化很可能导致新的业务形态的产生。
综上，我们发现，智能互联网核心要素的特征演进，都是围绕「机器」的能力进化、价值发现，机器与人的连接形态和交互方式而展开的。
当机器有能力通过数据处理进行自我复制和进化，机器的价值被进一步挖掘并应用到人类活动的秩序建立和确权行为中，其角色也由单纯的赋能工具演变到开始拥有一定独立性、作为与人平行的节点参与到人机互联、万物互联的超级网络中。
因此，我们认为郝莲娜，互联网的发展已经进入了「智能互联网 2.0 」的拐点，其核心标志是机器赋能开始走向机器独立，不仅给社会生产力带来效率的提升，也开始参与到生产关系的演进中。
我们理解的互联网、人工智能、区块链……这些其实并非独自存在或彼此颠覆的技术形态，他们是智能互联网发展的过程中，连接形态、参与节点、数据收集处理能力等底层要素不断演进的技术成果：互联网解决了连接的事；人工智能解决了决策；区块链解决了价值流动体系，但是现在区块链技术还远没到成熟，目前是一个构想和试验。
我们也许可以先从互联网协议的变迁史中可以看得一些端倪：
任何一个东西的发展都有底层协议的支持，这是互联网不断演进过程中的一些变化：HTTP之后，产生了互联网巨头，包括百度、淘宝，都是这样的协议上诞生的；腾讯也许是比这个更上的一层协议，类似于视频、点对点的交流协议，RTMP等。
2009年开始，比特币诞生，基于点对点的分布式账本技术及其协议被重新组合，这是某种意义上有划时代意义的事，以前的协议都是信息的传递，而比特币分布式账本是可以做价值的传递，这种传递意味着以前是拷贝，现在是转移。
大家发现，互联网协议进化史中有两个标志性里程碑：
一个是分组交换技术（Packet switching technology）的发明。
如果大家搞技术的都知道「分组交换协议」蹲墙功，只要你在网络里，你只要告诉你的IP地址，我从这边发一个消息出去的时候，不需要告诉你路径，只要广播出去就好了，它自动会通过寻址的协议找到那个 IP 地址，把信息传递给你，这就是「分组交换」的核心原理。
第二个就是区块链。
它实现了价值的点对点传输，如同分组交换让信息自由流通，不再预先需要地址才能发送。你只要告诉我 token 地址，我也不用知道你在哪，我把 token 里面的价值传递到你那边去，而且我这边 token 清空掉，你那边产生了，相当于有个转移的能力。
这是两种不同的协议。第一种分组交换协议是构建了现有的传统的互联网的巨头的公司，基本上我们看所有东西它在底层都是基于这样的协议做的；而未来基于区块链，机器赋能和分布式账本技术等一定会产生非常大的价值，在新的生产关系形态下，未来你的用户也有可能是你的投资人，是你 token 的持有者，也有可能是生产者，从而把生态的围墙打破，作为社区当中一部分共赢的机制。
当然这个机制到现在还没有完全成熟，很多人在做这个事，但是现在很多做这个事的人的初心有问题，不是想做成大的社区，只是想在里面挣钱，基本上他的 token 发出来也没什么用，对用户也没什么用，自己也没什么用，这是我们现在面临的最主要的挑战。
事实上，不是区块链技术有问题，是用区块链搞事的人有问题，不同的初心在里面执行出来的样子是不一样，只有场景对了、格局对了，社区模型才能大起来。
下面这张图，是我们总结的区块链探索的新的价值形态：
在以往的生产关系链条中，用户与公司是单纯的甚至接近对立的买卖关系，产品是其中的经济交换介质。
但在区块链塑造的 token 体系里，用户与公司成为了共同的生产参与者与利润分享者，「token」才是其中的价值传输媒介，产品只是价值流通中的一个环节琼英卓玛。
以 Uber 为例。
原有的商业模式是作为共享出行的中介平台，集中调度车辆匹配用户，其核心产品为用车调度服务，用户付出金钱或可用金钱衡量的服务购买其用车调度产品，得到服务或收入。在这里，用户和公司方是单向的买卖关系。
但如果 uber 发行 token 、制定规则，车主用户和用车用户通过 token 交换服务恒星兼职网，如果 token 同时还分享平台的成长利润，用户还能享受 token 的升职空间，在这里，用户和公司通过 token 作为连接中介，不再只是单纯的买卖关系，而一同参与到公司的成长历程；同时，还去掉了中介运营、清算的成本，从而大大降低了交易成本。
简单说，就是以后会有一部分车作为智能机器，它可以自动运转，每次打完车给这个车发一个 token ，但很有可能这个社区里有十个人拥有这个车，那我们就把这个 token 分给这十个人，这一切将通过机器自主来完成。
综上，我们认为，目前正经历了一场效率经济与生产关系再塑造的过程。
相较移动互联网的流量经济，智能互联网的价值链条主要体现为「数据输出决策 — 决策提高效率 — 效率作用于资源利用和时间成本」的效率经济形态。
而在新的价值网络中，效率经济作用于单个节点（机器）的生产能力，节点的互联互通、对数据的高效处理，促进了新的价值分配的技术组合的产生；而区块链对生产关系的再塑造，实现的是真正的众包、众智，促进节点的参与能力和数据贡献，从而反哺节点的生产力提升，在这些基础上，未来将有无限的可能性。
最后，再跟大家汇报下九合去年的成绩。投资方向上，过去一年我们主要关注了三大变化：
第一许韵珊，如我们以上所说，我们正从移动互联网迈入智能互联网时代，并在向 2.0 迈进。九合正稳步进行相应布局，我们相继投资了 Momenta 、龙猫数据、彩云小译、迅蚁科技等优秀公司。
其次，针对新生代新人群的社交和生活方式，将有一批新品牌、新渠道、新消费场景产生的可能性。九合已有布局新片场、好好住、VUE 、闪萌、冲顶大会、BOO! 等优质企业；
此外，随着消费形态的变迁以及信用机制的完善，所有权和使用权分离日益成为主流康县吧。九合也相继投资了如来电、在楼下、Plum 等项目。
从成绩上看，延续一二期基金的优异表现，九合第三期基金成立一年，73%的项目已获得下一轮融资，也就意味着 4 个中有 3 个项目都能拿到下一轮疯狂道具。
以上就是我们过去一年多做的事情，很开心今天能跟在座的各位九合系创始人、我们的 LP 以及各位 VC 圈朋友们分享这么多，也希望在未来一年能跟大家有更多的合作，在此代表九合团队所有人感谢大家。
九合六周年，感谢有在座每一位的支持，期待来年继续同行！
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九合创投成立于2011年，由前“百度七剑”之一王啸创立。作为国内顶级的本土基金品牌，我们以智能互联网为中心厦门小猪网，专注助力产业升级，投资方向涵盖人工智能、企业服务、消费升级、泛娱乐等。目前，九合掌管基金规模近10亿，先后投资了100余家早期初创公司，投资轮次涉及天使轮、Pre-A及A轮。
九合代表Portfolio包括：
科技升级类：创业生态服务平台36氪；自动驾驶初创公司Momenta；体育智能硬件公司ZEPP；移动能源共享平台来电；VR公司指挥家；KAT；人工智能公司彩云天气，探迹科技等
消费升级类：家庭美食社区下厨房；女性社区媒体平台堆糖；私人仓储服务企业考拉迷你仓；智慧电单车轻客；文化创意家居品牌吱音；家居分享社交平台好好住；同城送药O2O快方送药等
泛娱乐类：新媒体影视内容出品发行平台新片场；美食IP日食记；手机相机软件黄油相机；短视频剪辑应用VUE；Gif搜索引擎闪萌；体育产业服务平台懒熊体育；青少年美式橄榄球培训巨石达阵等
企业服务类：企业级云计算服务商青云QingCloud；企业员工餐综合解决方案提供商美餐；在线协作文档工具石墨科技；互联网人力资源共享服务平台51社保；新车B2B交易平台牛牛汽车等
九合站在科技与人文的十字路口，着眼未来，脑冷心热，信奉「做有价值的事情，商业价值便会随之而来」。我们致力于做投资圈中的价值极客，期待与更多优秀的创业者长久合作。
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